在市场上涨持续上行过程中，融资的确可能放大收益，一旦市场猛烈振荡，融资炒股的风险就会被放大，投资者很有必要做好风险控制。］

　　融资融券

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　　放大炒股资金，也扩大损失额度

　　随着大盘上扬，不仅各家券商新增开户数不断增多，开通融资融券账户的投资者也与日俱增。“通过融资业务来筹钱炒股是最直接的筹钱方式，不过融资的门槛比较高，一般的证券公司会要求有50万元的账户资金。”广州某证券公司的客户经理说。

　　事实上，开通融资业务存在一定的杠杆，证券公司因而设置了50万元的账户资金和6个月以上炒股时间的门槛。不过，上述客户经理表示，“50万元的资金门槛可以由券商任意调低，对于实力较强的券商而言，投资者如果只有20万元、10万元甚至1万元也可以，但6个月的时间要求是不变的。”

　　一般而言，目前大多数券商提供的融资业务杠杆比例为1:1，这意味着如果投资者的账户资金为10万元，那么就可以融到10万元。不过，有业内人士透露，有少数激进的券商将融资杠杆比例加大到1:2或更高。值得注意的是，在完成融资后，投资者所买入的股票受到一定的限制，融资买入的股票必须是交易所发布的融资标的股。

　　在融资成本方面，“年化8.6%的利息是目前券商约定好的”，上述客户经理直言，“现在比较多的是融资加仓的股民，在本轮行情中，只要抓住机会，投资者就可以获得远超于8.6%的收益。”

　　风险小贴士：融资融券交易，又称“信用交易”，无需抵押物，投资者只要向证券公司提交保证金即可。投资者在看涨时，从证券公司借入资金，低价买入股票再高价卖出；看跌时，从证券公司借入证券，高价卖出再低价买回，从而获得收益。

　　在上周传出监管层将抽查两融业务后，多家券商上周宣布提高融资保证金比例。这意味着融资客获得的杠杆比例就会下降，比如融资保证金比例由50%提高到65%，100万元保证金可融资金将减少40来万元。广州某券商营业部的负责人表示，“这种融资方式的确可以放大资金和收益，但如果看错了方向，投资者的损失也将明显扩大。我们上调保证金是提示投资者应该要警惕市场风险了。”

　　P2P筹资

　　配资杠杆高达1:5，巨震之下或爆仓

　　除去券商融资外，民间的配资活动近期也非常活跃，市场上不乏希望利用高杠杆捞金的投资者。新快报记者了解到，目前不少P2P网贷也涉足股票配资业务，比如金斧子、礼德财富、钱程无忧、好借好贷、赢在投资等。“用户本金5万到10万元、配资20万到40万元的居多。”金斧子CEO张开兴说，该公司每天30万的访客中大部分是股票投资者。据了解，P2P股票配资杠杆一般为1:5。

　　P2P配资，通俗地讲，就是通过P2P平台借钱炒股或炒期货，在原有资金的基础上按照一定比例获取更多的投资资金。“比如你有1万元，按1∶5，我们会从网上给你募集5万元，你一共有6万元可以使用。本质上就是通过互联网帮你融资，扩大操作资金。”礼德财富CEO洪凯彬介绍道。

　　上述筹钱模式就是由P2P平台提供股票账户，理财人提供资金，配资人出一部分钱，加上网络借贷来的资金，来操作股票账户。届时，股票的亏损和盈利完全由个人承担，同时投资者还需要按月向P2P平台支付一定的利息及管理费。利息水平一般在每月1%-1.4%之间，年化利率多处于15%-25%的水平。

　　投资者如果不想依靠P2P平台账户来炒股，也可以通过抵押或无抵押的方式筹资炒股。如果是向P2P平台申请几万元的消费贷，一般无需抵押物，投资者提供身份证、收入证明和银行的资金流水账单等资料就可以申请，资金到账时间从几天到十几天不等。不容忽视的是，有媒体报道，“P2P平台的消费贷利息非常高，达到30%左右”。如果是向P2P平台申请几十万元至上百万元的借款，则需要提代抵押物，如房子、车子等。这类抵押借款的利率在10%-20%之间。

　　风险小贴士：虽然配资平台采取多重措施保控制资金风险，但并不表示这种模式百分之百安全。大多数P2P配资平台目前采用的多是平台指定账户。“这种结构虽然一定程度上有利于平台控制操盘手及时补仓或者清仓，但平台自身的道德风险很难防范。”有业内人士表示，拿到配资的操盘手为了追求高利润，往往进行短线操作，投资的股票往往是消息股、庄家股，要么涨停，要么跌停，“一旦连续跌停，难以及时平仓，通过P2P平台来提供资金的一方本金安全就很难得到保障”。

　　相比券商融资，P2P配资缺乏完备的客户筛选过程，尤其是风险承受能力，这相当于变相增加了双方的风险。对于融资的一方而言，股市振荡的风险加上P2P配资本身的杠杆，更是将投资风险进行了放大。按照合同约定，一旦投资者股票的亏损到达一定的临界点，对其进行监控的P2P平台便会要求其追加保证金或者直接强行平仓。“在上周二那样的剧烈调整中，满仓的投资者很可能就直接爆仓了。”上述资深投资者表示。值得一提的是，即便是在亏损的状态下，投资者还依旧需要向P2P平台支付利息。

　　典当贷款

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　　到款快捷，但融资成本高达40%

　　对于想炒短线，但资金短期又周转不过来的投资者而言，可以通过抵押房屋、汽车等典当借款，这种方式最大的特点就是快捷，资金两三天就能到账。但是，典当融资的成本比上述几种方式又高出一大截。

　　“如果你这套房子估值是200万元，最后的当金能够达到120万元。”广州市天河北路一家典当行的客服表示，一般以房屋抵押的，借款额度介于房产估值的50%-60%。这意味着，投资者的典当融资成本为40%左右。而另一家典当行的工作人员则称，放款额度最多可达到房屋估值的70%。记者从多家典当行了解到，放款额度各有不同，但基本介于50%-70%，而利息基本维持在3%/月。

　　“如果是以房屋作为抵押，每个月收3个点的利息，这个包括利息和综合费用，我们会在放款时扣除这些。”上述典当行的客服告诉记者，只要资料齐全，3到5天内就可以放款。至于借款期限，“1个月、2个月都行啊，半年也没问题，要想更长，也可以续期。”不过，抵押的房屋必须是买断的。

　　房屋之外的小件抵押品，在手续齐全的情况下，可以当天放款。“如果你有黄金，我们按照每克220元(目前市价240元左右/克)支付当金，当天就可以到账。”广州大道某典当行的工作人员表示。不过，抵押黄金的利息相对高一些达4%，“如果典当期限不足5天，我们收取7%的利息。”

　　风险小贴士：“房产典当仅适用于短期融资，一般两到三个月，最长不能超过半年，而且利率要比银行贷款高很多。目前一般房产典当的折当率为评估价的七成，以几十万到100万元的小额贷款为主。”某典当公司负责人表示。

　　典当期不足5日的，按5日收取有关费用，超出日期则按实际使用天数计算。因此，投资者需留意典当期限，办好续当或断当手续，以免增加典当费，甚至造成不必要的损失。更值得注意的，监管层对于房产典当做过多次风险提示，业内普遍认为，股市变化大，如果投资者到期不能还款造成“绝当”，钱财和房屋很有可能可能双双落空。

　　业内问道

　　炒股要远离

　　高风险融资渠道

　　“借款的利息都是相当高的，当股票的收益低于借款的利息时，你就得为自己的借款埋单。”一位资深投资者表示。

　　A股在上周陷入了宽幅调整的局势，不过即便如此，投资者普遍认为A股牛市不可逆，后市还会有大量的赚钱机会。有业内人士认为，现在最好的方式可能就是融资买股，利率至少相对低一些，风险比较容易抵消。“典当行等借贷渠道的利率太高，不建议通过这种方式筹钱炒股。另外，对于一些从P2P平台炒股配资的投资者而言，由于使用的并不一定是自己开设的账户，很可能还存在其他的未知风险。”上述投资者表示。

　　事实上，牛市之中并非人人都能赚钱，“尤其在市场疯狂筹钱、试图进入股市捞金的心态刺激下，投资风险恐怕更高。”一券商人士认为，目前大盘随时有暴涨暴跌的可能，参与高杠杆交易的投资者会承受更大的压力，“对于短线炒作能力较弱的投资者而言，建议不要碰这些风险较高借钱方式。”